Kịch tính vượt thử thách

Phiên này, thị trường đã để lại dấu vết rõ hơn khi bên mua cho thấy yếu tố cơ hội trong điều chỉnh - Ảnh: Quang Liên.

Lực lượng canh bán giá cao xuất hiện với quy mô lớn và rộng, nhưng lực cầu không mệt mỏi để hỗ trợ hai chỉ số cùng tăng điểm.

Xét về điểm số, những gì VN-Index và HNX-Index có được hôm nay là không đáng kể. Điểm đáng kể là cái cách đi lên của thị trường trong tuần này: chậm, chắc và có cả sự rung lắc dù hiệu quả của nó chưa thực sự mạnh khi tâm lý nhà đầu tư đang vững.

Một kịch bản được nhiều nhà đầu tư đặt ra cho phiên hôm nay là sự điều chỉnh nhẹ có ở đầu phiên. Theo đó, chỉ báo khối lượng được chú ý hơn là diễn biến của chỉ số. Điều này không xẩy ra, khi nhiều suy tính có chung một hướng. Chỉ số có mức tăng nhẹ qua đợt 1 và đạt mức cao nhất trong ngày sau chẵn 10 phút của đợt 2.

Mức cao nhất 514,47 điểm đó cũng chính thức vượt mốc cản 513 điểm của ngày 22/2, nhưng chưa thuyết phục. Lần thứ hai, tại vùng cản này xuất hiện áp lực bán rất mạnh. Thử thách này không gây bất ngờ, thị trường chờ đợi câu trả lời của bên mua.

Điển hình của thử thách đó có ở SSI. Lượng cung trên tham chiếu có mặt từ sớm, chỉ gần 130.000 đơn vị với bước tăng 500 đồng/cổ phiếu cũng đủ để tạo sự chật vật trong gần nửa đầu phiên. Kéo dài trong khớp lệnh liên tục, gần 1 triệu rồi trên 1 triệu đơn vị canh bán trên tham chiếu là một thách thức lớn. Nhưng lực cầu tại đây không mệt mỏi, hơn 1,2 triệu đơn vị là kết quả tranh chấp quanh mức tham chiếu và tiếp là cú đẩy cuối ngày với hơn 420.000 đơn vị có ở mức tăng 1.000 đồng.

Nếu tại SSI, chuyển động cuối ngày thể hiện tinh thần của bên mua, nhưng còn tới trên 220.000 đơn vị kẹt dư bán ở giá đóng cửa, thì tại một điển hình khác, REE, là sự thuyết phục trọn vẹn. Áp lực bán rất mạnh tại đây đè giá cổ phiếu này giảm nhẹ đầu phiên. Nhưng lực cầu còn mạnh hơn, nguồn cung tại REE bị quét gọn, giá chiếm trần và vẫn còn hơn 60.000 đơn vị dư mua. Khối lượng giao dịch thành công nhảy vọt lên mức cao nhất trong hơn ba tháng qua, kể từ phiên ngày 27/11/2009, trên 2 triệu đơn vị.

Lực cầu mạnh cũng thể hiện ngay khi sóng giảm đầu tiên xuất hiện. Khoảng 500 tỷ đồng nhập cuộc là quy mô được nhiều nhà đầu tư tính đến trong kịch bản điều chỉnh lệch giờ nói trên. Trong chuyển động này, hẳn một dòng chảy sinh động là hoạt động “cover” hàng của một bộ phận bán giá cao trước đó. Hoạt động này góp phần tạo thêm sức cầu thúc đẩy chỉ số bật trở lại. Và ở sóng giảm thứ hai, tương tự là gần 500 tỷ đồng vào cuộc, tạo sự cân bằng giữa các lực đánh lên và đè xuống như đã diễn ra ở phiên hôm qua. Thị trường đã để lại dấu vết rõ hơn khi bên mua cho thấy yếu tố cơ hội trong điều chỉnh.

Tuy nhiên, nếu căn theo những điều chỉnh trong phiên, sẽ là tích cực hơn nếu khối lượng giao dịch tăng mạnh. So với hôm qua, quy mô của giá trị giao dịch trên HOSE có giảm chút ít, nhưng tổng cả hai sàn vẫn tiếp tục giữ nhịp độ trên 3.000 tỷ đồng.

Dù không giữ được mức cao nhất nhưng hai chỉ số cùng hồi phục và đóng cửa ở mức cao trong ngay là một kết quả tích cực; đáng chú ý là hướng hồi giá mạnh của nhiều cổ phiếu trên HNX những phút cuối. Thị trường đang định hình sóng tăng, nhưng khác với các đợt đi lên nóng sốt trong quá khứ, lần này là những bước chậm, chắc, có rung lắc và sự chọn lọc hôm nay đã thể hiện ở lượng mã giảm khá lớn trên cả HOSE và HNX.

Sáng nay, khối đầu tư nước ngoài tiếp tục giao dịch cầm chừng với quy mô thấp. Nhưng họ đã trở lại mua ròng trên HOSE với gần 9,6 tỷ đồng giá trị.

Chứng khoán ngày 10/3: Bất thường FPT

Thị trường tiếp tục duy trì quy mô giao dịch cao với gần 3.900 tỷ đồng trong phiên sáng nay.

Điều chỉnh đến không bất ngờ, nhưng bất thường có ở sự độc diễn ấn tượng của FPT với sự bùng nổ cả giá lẫn khối lượng.

Sau 6 phiên liên tiếp tăng điểm, VN-Index hôm nay đã chính thức đảo chiều, giảm điểm. Như đề cập ở bản tin trước, diễn biến điều chỉnh đã mở rộng trong ngày hôm qua, dù không thể hiện ở chỉ số.

Như là quy luật, trong các đợt đi lên, những phiên rung lắc và điều chỉnh là bình thường. Điều này thể hiện ở tâm lý vẫn khá vững của nhà đầu tư. Ít nhất, chưa có hiện tượng bán tháo ồ ạt. Đặc trưng của hành động bán ra sáng nay chủ yếu bán để chốt lời.

Nhưng điều chỉnh kỹ thuật để tăng tiếp hay là sự thoái lui? Khá nhạy cảm khi đưa ra khẳng định. Nhưng trước áp lực bán rất mạnh, chỉ số chỉ trượt nhẹ không phải là kết quả tồi; thậm chí xu hướng hồi giá trên HNX cuối phiên là một chuyển động tích cực.

Tưởng như một kịch bản gần với hôm qua lặp lại, chỉ số giảm nhẹ đầu phiên để kiểm tra lực bán, để xét lại yếu tố cơ hội trong mắt bên mua. Chưa đầy 200 tỷ đồng của sóng giảm đầu tiên, khi VN-Index bước vào đợt hai và xuống mức thấp nhất trong ngày sau 9 phút, 522,81 điểm tương ứng với mức giảm 4,46 điểm.

Một lần nữa niềm tin của người cầm cổ được củng cố khi một sóng tăng khá mạnh diễn ra 20 phút sau đó. So với mức thấp nhất trước đó, mức tăng là 7 điểm, một con số khá ấn tượng trong bối cảnh tâm lý chờ điều chỉnh đang thường trực. Quy mô của đợt đánh lên này có khoảng 620 tỷ đồng, kết quả hài lòng hơn ở bên bán khi lựa chọn các mức giá đã cải thiện để chốt lời.

Đỉnh của sóng tăng giữa phiên đạt được 529,63 điểm. Mốc 530 điểm rất gần nhưng không thể hiện thực; xa hơn là mức cản 534 điểm của ngày 6/1 vừa qua. Trước mốc cản này, VN-Index lình xình, giao dịch khá chậm với sự thận trọng ở cả hai phía. Niềm tin ở “màu xanh” cuối ngày chớm ở mức tăng 0,52 điểm của chỉ số khi bước vào đợt khớp lệnh đóng cửa. Nhưng một lần nữa sự thất vọng lại có ở chính những hiện tượng của ngày hôm qua; VN-Index chung cuộc mất 1,6 điểm.

Hôm qua, chính VNM, BVH và một số cổ phiếu ngân hàng đã có những hỗ trợ cần thiết để VN-Index tránh được một phiên giảm điểm. Hôm nay, lại chính sự hẫng giá trong đợt khớp lệnh đóng cửa của VNM, BVH, hay ở SSI và nhóm cổ phiếu ngân hàng… là nguyên nhân chính kéo lùi chỉ số.

Duy nhất trong nhóm blue-chips, FPT tạo hiện tượng, đúng hơn là sự bất thường trong giao dịch của mã này sau một thời gian dài.

Mở cửa với mức tăng khiêm tốn 1.500 đồng, thậm chí mức tăng này chỉ còn 500 đồng trước xu hướng điều chỉnh chung của thị trường đầu phiên. Nhưng diễn biến giao dịch nhanh tại đây bắt đầu tạo một điểm nóng cục bộ từ giữa phiên. Giá FPT nỗ lực hoàn thành các bước tăng từ 2.000 đồng, 3.000 đồng, bất chất sự đe dọa của trên 220.000 đơn vị treo bán giá trần từ rất sớm. Lực cầu dồn dập vào cuộc và giá FPT có bước chuyển nức lòng cổ đông khi kịch trần, trắng trơn dư bán.

Liệu diễn biến trên có gắn với một thông tin hỗ trợ nào đó chưa được biết đến rộng rãi? Nhưng chuyển biến nhanh tại đây, đặc biệt là về khối lượng và quy mô giao dịch trước mắt tạo sức lôi kéo lớn. FPT có phiên bùng nổ khi có tới 1,19 triệu đơn vị được chuyển nhượng, cao nhất trong 10 tháng trở lại đây, tính từ con số 2,62 triệu đơn vị của ngày 6/5/2009.

Hôm nay cũng là phiên nỗ lực của một số blue-chips khác như DPM, HPG và sự vững vàng ở PVD, nhưng FPT quá nổi bật ở một hiện tượng, so với diễn biến chung của nhóm cổ phiếu lớn, cũng như so với chính lịch sử giao dịch của mã này.

Trên HNX, hiện tượng vẫn là KLS. Phiên thứ ba liên tiếp cổ phiếu Chứng khoán Kim Long kịch trần, nhưng đã có sự khác biệt. Hai phiên trước, giao dịch tại cổ phiếu có thanh khoản cao nhất sàn HNX năm 2009 nhỏ giọt, găm hàng kịch giá đến nhàm chán. Nhưng hôm nay, hoạt động bán ra ồ ạt tạo sự tranh chấp giá trần sôi động. Có tới 10 triệu cổ phiếu khớp thành công, KLS mất giá trần ở những phút cuối và còn kẹt 19.100 đơn vị ở giá cao nhất.

KLS đã trở lại để có đóng góp lớn cho quy mô giao dịch trên HNX sáng nay. Giá trị tại đây tiếp tục tăng khoảng 10% so với hôm qua, đạt 1.285 tỷ đồng. Cộng với HOSE, thị trường tiếp tục có quy mô lớn của nguồn tiền, tổng gần 3.900 tỷ đồng.

Trong quy mô đó, khối đầu tư nước ngoài lại chùng xuống, nhưng tiếp tục mua ròng trên HOSE với 35,34 tỷ đồng giá trị. Trên HNX, họ bán ròng khoảng 13,5 tỷ đồng.

Sóng ngành nào sẽ dẫn dắt thị trường chứng khoán?

Nhìn vào giao dịch cụ thể trên thị trường, chúng ta sẽ thấy nhiều sóng ngành đang diễn ra có đặc điểm, vai trò và đóng góp cho VN-Index khác nhau. Các sóng ngành trong thời gian qua khá sinh động và cho chúng ta cái nhìn sâu hơn về thị trường đang diễn biến như thế nào. Hiểu thế nào về sóng ngành? Đặc trưng của sóng ngành là nó được tạo nên bởi sự tăng giá đột ngột của các cổ phiếu trong ngành đó, kèm theo tăng đột biến khối lượng giao dịch - biểu hiện của dòng tiền đổ vào ngành. Tương tự như sóng của VN-Index, trước khi tăng trưởng, sóng ngành cũng trải qua thời kỳ tích lũy, thường được biểu hiện bởi khối lượng giao dịch tăng dần và giá đi ngang. Khi kết thúc, sóng ngành có thể phản ánh thời kỳ phân phối: khối lượng giao dịch sau khi tăng đột biến chuyển sang giảm dần, giá không tăng lên được nữa. Tuy nhiên, sóng ngành có thể lại trỗi dậy khi có đủ thông tin hỗ trợ. Sóng các ngành thường chỉ bắt đầu khi hai điều kiện cơ bản được đáp ứng khi sự tăng trưởng thuận lợi của VN-Index, hoặc kỳ vọng VN-Index sẽ tăng ổn định (tuy nhiên, yếu tố này sẽ không tác động đến các ngành mang dẫn dắt thị trường) và có các tin tốt hỗ trợ cho ngành đó. Một điều đáng lưu ý là sóng ngành có thể diễn ra song song, hoặc trước, hoặc chậm hơn so với tăng trưởng của VN-Index. Một số ngành có tính chất “dẫn dắt” VN-Index trong khi một số ngành khác “ăn theo”, đi sau. Một số ngành có thể có sóng gần như kết thúc cho dù VN-Index vẫn còn tiếp tục tăng. Nhìn chung, sóng ngành thường được quan tâm ở một số góc độ. Thứ nhất là cường độ của sóng: mức độ tăng giá cao hơn, thấp hơn hay tương đương so với VN-Index. Thứ hai là mức độ tăng trưởng của khối lượng giao dịch, phản ánh độ lớn của dòng tiền đổ vào. Thứ ba là thời gian của sóng diễn ra dài hay ngắn, có lặp lại hay không. Thường thời gian này gắn liền với thời gian tác động của các tin tức hỗ trợ. Ngoài ra, do mỗi ngành đều có những cổ phiếu có đặc điểm dẫn dắt ngành đó, nên khi sóng ngành bắt đầu, những cổ phiếu này sẽ tăng trưởng đầu tiên. Các cổ phiếu này tăng mạnh kéo theo các cổ phiếu khác trong ngành tăng theo. Những ngành nào cấu thành VN-Index? Hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đã có quy mô chiếm 38% GDP năm 2009. Vốn hóa thị trường lên đến 619.948 tỷ đồng, với 478 công ty niêm yết. Lớn nhất là 3 nhóm ngành ngân hàng, bất động sản và tài chính - chứng khoán, chiếm hơn 50% tổng vốn hóa thị trường. Đây là nhóm chủ yếu cấu thành VN-Index và có tính dẫn dắt thị trường. Cơ cấu vốn hóa các ngành trên thị trường chứng khoán Việt Nam tính đến nay được thể hiện ở bảng sau. Ngành Vốn hóa thị trường (tỷ đồng) Tỷ trọng vốn hóa Ngân hàng 149.492 24,11% Bất động sản 91.070 14,69% Tài chính - Chứng khoán 74.011 11,94% Công nghiệp xây dựng 35.585 5,74% Công nghiệp khác 46.892 7,56% Công nghệ thông tin 18.133 2,92% Dầu khí 19.006 3,07% Dịch vụ tiêu dùng 10.169 1,64% Dược phẩm 8.047 1,30% Hàng tiêu dùng 84.816 13,68% Nguyên vật liệu 64.101 10,34% Tiện tích công cộng 18.623 3,00% HOSE & HNX 619.945 100,00% Nguồn: HOSE, HNX, AVSC Ngành ngân hàng tuy hiện tại chỉ có 6 đại diện niêm yết cổ phiếu nhưng vốn hóa lại chiếm tỷ trọng lớn nhất. Ngân hàng là nhóm ngành có hình thức hoạt động đặt biệt hơn tất cả các ngành khác ở chỗ ngành này chịu tác động trực tiếp từ chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nước, sau đó hoạt động của ngành này ảnh hưởng đến hầu hết hoạt động của các ngành khác thông qua ảnh hưởng tới tăng trưởng tín dụng và chi phí vốn. Chính vì hai lý do này mà nhóm ngành ngân hàng luôn tác động nhiều đến hướng đi của thị trường. Ngành bất động sản chiếm tỷ trọng vốn hóa thị trường đến 14,69%. Bản chất hoạt động của các doanh nghiệp trong ngành mang tính chất đột biến rất lớn, ngoài ra bất động sản còn là một kênh đầu tư có thể tách rời hoàn toàn với chứng khoán. Có thể nói, khi đầu tư vào cổ phiếu ngành bất động sản, dường như là đã đầu tư cùng một lúc vào hai kênh đầu tư mạnh nhất ở Việt Nam hiện nay. Vì vậy, cổ phiếu ngành bất động sản mang tính dẫn dắt dòng tiền rất cao. Các doanh nghiệp ngành tài chính - chứng khoán (công ty tài chính, đầu tư, bảo hiểm, chứng khoán) chiếm tỷ trọng nhỏ trong cơ cấu vốn hóa thấp hơn (11,94%), đặc biệt ngành chứng khoán chỉ chiếm 4,67%, nhưng có ảnh hưởng rất lớn đến hướng đi của thị trường. Nguyên nhân là do hoạt động của các doanh nghiệp này gắn liền với sự biến động của thị trường chứng khoán. Kết quả kinh doanh của các công ty chứng khoán (phần lớn từ tự doanh) phản ánh sự thăng trầm của cả thị trường và do đó, kỳ vọng về sự tăng trưởng của thị trường phản ánh qua kỳ vọng về sự tăng giá của các cổ phiếu công ty chứng khoán. Các nhóm ngành khác do vốn hóa không cao, đồng thời tính đặc thù là không quá khác biệt so với các ngành khác. Chính vì lẽ đó, sự biến động của cổ phiếu các ngành này bị ảnh hưởng nhiều bởi hướng đi của thị trường. Khi thị trường tăng trưởng ổn định, các thông tin hỗ trợ cho nhóm ngành cũng sẽ là làm sóng ngành có thể hình thành bất cứ lúc nào, tuy nhiên mức độ sẽ khác nhau rất nhiều. Như vậy, lịch sử cũng như bản chất hoạt động cho thấy tính dẫn dắt thị trường rất lớn của 3 nhóm ngành ngân hàng, chứng khoán và bất động sản. Diễn biến các sóng ngành thời gian qua Sóng ngành ngân hàng luôn là sự khởi đầu cho một giai đoạn tăng trưởng của thị trường chứng khoán, tuy nhiên không nhất thiết song hành suốt quá trình tăng trưởng của VN-Index. Cuối tháng 2 vừa qua, sóng ngành ngân hàng nổi lên với sự đóng góp lớn của khối nhà đầu tư nước ngoài khi liên tục mua vào CTG và VCB. Thông tin hỗ trợ lúc này là thanh khoản ngân hàng được cải thiện, tỷ giá sau khi điều chỉnh đã ổn định, cho phép trần lãi suất cho vay thuận lợi cho ngân hàng. Tuy nhiên, trong bối cảnh này, khi tin tốt về ngành ngân hàng chưa có bước đột phá, sóng ngân hàng đến nay đã giảm dần. Trọng tâm chú ý lại hướng đến nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán khi sóng ngân hàng giảm dần, vì đây là nhóm tiếp tục vai trò dẫn dắt thị trường. Sóng ngành chứng khoán diễn ra từ đầu tháng 3 nhưng khá mờ nhạt. Điều này phần nào làm thị trường liên tục dao động trong một biên độ hẹp mà không có sự bứt phá đáng kể. Tuy nhiên, sự kiện KLS chia thưởng cổ phiếu 1:1 (điều chỉnh giá ngày 8/3) đã tạo ra một lực cầu cực lớn liên tục trong 3 ngày sau đó, kéo theo các cổ phiếu chứng khoán khác cũng tăng giá. Lúc này sóng chứng khoán trở nên mạnh hơn và có thể nói, sóng chứng khoán là động lực giúp VN-Index bứt phá ra lên trên ngưỡng kháng cự mạnh 520 điểm. Năm 2010, giá cả các hàng hóa như than, điện, nước sẽ dần dần được áp dụng theo cơ chế thị trường. Cuối tháng 2, giá than chính thức được được tăng giá khi bán cho các tập đoàn, chênh lệch với giá than xuất khẩu được giảm đáng kể. Đây là nguyên nhân chính làm cho sóng ngành than được hình thành vào cuối tháng hai. Sóng ngành than diễn ra, tuy nhiên lại không mạnh nên chỉ để lại ấn tượng nhỏ cho hầu hết nhà đầu tư. Mặc dù có chỉ số P/E thấp nhất so với các ngành khác, nhưng có lẽ đa số nhà đầu tư vẫn ít quan tâm do họ nhìn nhận ngành than như là ngành “phúc lợi” - tức là cơ chế trích quỹ khen thưởng cho cán bộ công nhân viên quá lớn so với quyền lợi dành cho cổ đông. Đầu ra của ngành than là đầu vào của ngành nhiệt điện, và giá điện cũng được điều chỉnh tăng 6,8% so với năm 2009, áp dụng từ 1/3/2010. Những doanh nghiệp nào được tăng giá bán mà không phải tăng giá nguyên liệu đầu vào như doanh nghiệp thủy điện rõ ràng là được lợi nhiều nhất. Cổ phiếu VSH đã có hai phiên tăng trần với khối lượng giao dịch kỷ lục từ trước đến nay. Tuy nhiên, các phân tích cho thấy mặc dù giá điện tiêu dùng tăng ngay, EVN chưa thể sớm điều chỉnh giá mua điện của các công ty sản xuất điện, dự kiến chỉ từ quý 2 hoặc 3/2010, nên có lẽ kỳ vọng của nhà đầu tư đã diễn ra sớm hơn với thực tế tăng trưởng lợi nhuận của ngành. Kết quả là sau hai phiên đó, sóng ngành điện, bao gồm cả VSH, đã giảm dần. Tỷ giá gia tăng sẽ có lợi cho các doanh nghiệp xuất khẩu. Vì vậy lợi nhuận các doanh nghiệp ngành thủy sản và cao su sẽ được gia tăng. Sóng ngành thủy sản được khởi động với tiên phong là cổ phiếu ANV, sau đó là AAM, một cổ phiếu mới lên sàn với chỉ số tài chính rất tốt như P/E < style="font-size: 10pt;"> Ngành cao su tự nhiên được lợi lớn khi giá cao su thế giới liên tục tăng điểm. Giá cổ phiếu của các công ty trong ngành liên tục tăng điểm. Lịch sử giao dịch cho thấy sóng ngành cao su diễn ra rất dài và rất chậm, điều này vẫn đúng với con sóng hiện tại. Sóng ngành cao su đã diễn ra từ đầu tháng 3 và vẫn còn kéo dài đến bây giờ, và không có sự tăng giá đột biến trong nhiều phiên giao dịch. Cuối tháng 2, giá đường thế giới đã tăng hơn gấp đôi so với năm ngoái do thời tiết xấu khiến sản lượng tại Ấn Độ và Brazil giảm mạnh. Đây là một thông tin hỗ trợ khá tốt cho sóng ngành mía đường hình thành. Tuy nhiên, sự đồng thuận không cao giữa ba yếu tố giá, nguyên vật liệu, tiêu thụ sản phẩm đã làm sóng ngành lại diễn ra rất nhanh chỉ trong 3 phiên giao dịch. Điểm đáng chú ý hơn cả là sóng ngành thép và khai khoáng. Sóng ngành thép xảy ra rất mạnh vào cuối tháng 2 và đến nay mới có dấu hiệu chững lại. Thông tin hỗ trợ cho ngành là giá thép thế giới liên tục tăng và kỳ vọng của nhà đầu tư về hoạt động xây dựng ít nhiều khôi phục lại từ quý 2, nhất là khi còn nhiều “room” cho tăng trưởng tín dụng. Tuy nhiên, nhằm mục đích kiểm soát lạm phát nên một số mặt hàng chủ đạo sẽ được điều chỉnh giá, trong đó có cả ngành thép. Đây là một yếu tố phần nào làm giảm đà tăng của sóng ngành thép. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư chắc vẫn còn in đậm ấn tượng về thành tích tăng trưởng vượt bậc của cổ phiếu thép trong năm 2009 nên dòng tiền vẫn đổ khá mạnh vào cổ phiếu thép và trong thời gian khá dài, cùng với VN-Index. Sóng ngành khai khoáng diễn ra trong thời gian ngắn hơn ngành thép nhưng lại có mức độ mạnh hơn và quy mô lại xảy ra trên nhiều mã cổ phiếu hơn. Giá các vật liệu khai khoáng gia tăng cũng như việc tiến hành khai thác các mỏ mới là động lực để sóng của ngành được tạo ra trong thời gian qua. Riêng với các cổ phiếu khai thác đá như DHA, KSB… có chỉ số hiệu quả tài chính rất tốt. Tương tự ngành thép, có lẽ yếu tố lịch sử tăng giá ấn tượng trong năm 2009 làm cho dòng tiền vẫn đổ mạnh vào ngành khai khoáng khi có cơ hội vào lúc này. Phân tích sóng bất động sản Là một trong ba ngành lớn có tỷ trọng lớn nhất trong VN-Index, sóng bất động sản có thể là động lực cho thị trường tăng trưởng trong thời gian tới. Các công ty bất động sản có kết quả kinh doanh 2009 nhìn chung thuận lợi, nên dự kiến nhiều công ty sẽ công bố các tin chia cổ tức, cổ phiếu thưởng hấp dẫn trong mùa đại hội cổ đông này. Ngoài ra, do tính chất lợi nhuận ngành bất động sản có thể “để dành” được, không loại trừ nhiều công ty vẫn duy trì được lợi nhuận ấn tượng trong quý 1/2010. Giao dịch thời gian gần đây cho thấy sóng ngành bất động sản liên tục thay đổi trong một thời gian rất ngắn. Điều này cũng ứng với đặc điểm quý 1/2010, khi tăng trưởng tín dụng còn thấp và các dự án bất động sản thường không đẩy mạnh trong thời gian ngay sau Tết. Lịch sử nhiều lần cho thấy, từ cuối quý 2 trở đi, sóng bất động sản sẽ diễn ra mạnh hơn, xảy ra nhiều lần và kéo dài đến cuối năm (tương ứng với thời kỳ mở rộng tín dụng và tăng trưởng kinh tế mạnh hơn). Sóng bất động sản cũng kéo theo những ngành liên quan là ngành xây dựng và vật liệu xây dựng như thép, xi măng… có khả năng hình thành sóng. Xin lưu ý là nhiều công ty tuy phân loại thuộc nhóm xây dựng nhưng cũng có hoạt động kinh doanh dự án bất động sản, hoặc tỷ trọng lợi nhuận đến mà có dự án bất động sản đang được kỳ vọng gia tăng mạnh. Những công ty này cũng ít nhiều sẽ có sóng như sóng bất động sản. Trong lịch sử, sóng ngành xây dựng thường được chú ý từ thời điểm quý 2 trở đi, hoạt động xây dựng được đẩy mạnh. Riêng dòng "sông Đà" thường tạo ra được những con sóng rất mạnh, có tính đầu cơ cao. Trong các ngành vật liệu xây dựng, thì nhóm ngành thép tuy đã có đợt tăng vừa qua, vẫn có khả năng tăng tiếp, theo như các yếu tố đã phân tích trên. Riêng ngành xi măng thì vẫn mang yếu tố hỗ trợ cho ngành xây dựng phát triển và có ảnh hưởng lớn đến lạm phát nên giá cả luôn bị chi phối và được bình ổn nên sự đột biến lợi nhuận của các doanh nghiệp rất khó. Do đó, sóng ngành này, nếu có xảy ra, nhiều khả năng cũng chỉ diễn ra trong thời gian ngắn.

Thị trường chứng khoán thế giới ngày 17/3/2010

DowJones, S&P 500 cao nhất 17 tháng; USD giảm sau khi Fed quyết định duy trì lãi suất; Giá dầu lên 82 USD/thùng sau khi OPEC tuyên bố giữ nguyên hạn ngạch sản lượng.

Chứng khoán Mỹ và châu Âu hôm qua leo lên mức cao nhất của 17 tháng qua do giá hàng hoá tăng sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định duy trì lãi suất ở mức gần 0 thêm một thời gian dài nữa.

Chỉ số công nghiệp Dow và S&P 500 đã tăng phiên thứ 7 liên tiếp, theo xu hướng tăng của các chỉ số chứng khoán quan trọng ở châu Âu khi đóng cửa phiên ở mức cao nhất kể từ tháng 10/2008.

Chỉ số Dow Jones đóng cửa phiên giao dịch ngày 17/3 ở 10.733,67 điểm, tăng 47,69 điểm, tương đương 0,45% so với ngày trước đó. Chỉ số Standard & Poor's 500 tăng 6,75 điểm, tương đương 0,58% lên 1.166,21 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 11,08 điểm, tức 0,47% lên 2.389,09 điểm.

Với phiên tăng điểm ngày 17/3, Dow đã duy trì phiên tăng thứ 7 liên tiếp - thời gian tăng dài nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. Trong 7 phiên vừa qua Dow tăng 1,7%, thấp hơn so với mức tăng 4,9% trong 7 phiên hồi tháng 8/2009.

Bộ Lao động Mỹ hôm qua công bố chỉ số giá nông nghiệp và công nghiệp nước này tháng 2 giảm 0,6% - mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 7/2009, sau khi tăn g1,4% trong tháng 1. Sự sụt giảm đứng đầu là giá năng lượng.

Trên thị trường châu Âu, chỉ số MSCI hôm qua tăng 0,9%, chỉ số FTSEurofirst 300 tăng 0,9% lên 1.070,90 điểm. Chỉ số FTSE của thị trường Anh tăng 0,4%, chỉ số DAX của thị trường Đức tăng 0,9%, chỉ số CAC-40 của thị trường Pháp tăng 0,5%.

Tại châu Á, chỉ số chứng khoán Nikkei của Nhật Bản tăng 1,17% trong phiên hôm qua khi Nhật Bản quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ.

Mặc dù thị trường chứng khoán toàn cầu hiện đã vượt xa mức thấp của một năm trước đây nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng sự hồi phục khỏi cuộc đại suy thoái kinh tế vẫn còn rất mong manh.

Philippe Gijsels, người đứng đầu cơ quan nghiên cứu BNP Paribas Fortis Global Markets tại Brussels nói “các chính phủ và các ngân hàng trung ương cần duy trì các biện pháp tài chính và tiền tệ. Câu hỏi lớn đặt ra hiện nay là điều gì sẽ xảy ra khi họ rút các gói kích thích kinh tế”.

Giá dầu mỏ hôm qua đã tăng 1,5% lên gần 83 USD/thùng sau khi chính phủ Mỹ công bố báo cáo nhu cầu sản phẩm dầu mỏ tăng trong tuần qua và việc OPEC giữ nguyên hạn ngạch sản lượng.

USD giảm khi Fed duy trì lãi suất cũng hỗ trợ cho giá dầu và các hàng hoá khác.

Những kỹ thuật mùi hình sự trục lợi chứng khoán

Việc khai trương sàn giao dịch điện tử sẽ góp phần đưa ngành điều Việt Nam chiếm lĩnh vị trí số 1 trên thị trường thế giới và phấn đấu đạt kim ngạch xuất khẩu 1 tỷ USD trong năm nay. Năm 2010, phấn đấu kim ngạch xuất khẩu điều đạt 1 tỷ USD. Trong lễ khai trương ngày 20/3 tại thị xã Đồng Xoài, tỉnh Bình Phước, sàn giao dịch điều đầu tiên ở Việt Nam đã thu hút hàng trăm khách hàng trong và ngoài nước đến tìm hiểu thông tin và đăng ký giao dịch về mặt hàng điều. Sàn giao dịch điều được thành lập với hệ thống giao dịch hiện đại, cơ chế chào mua chào bán cạnh tranh minh bạch, các khách hàng dễ dàng tiếp cận tín dụng trong thời gian nhanh nhất và chế độ bảo hiểm giá sẽ giúp cho các doanh nghiệp xây dựng kế hoạch kinh doanh chính xác và hiệu quả đồng thời tìm kiếm lợi nhuận thông qua các hoạt động đầu tư. Việc khai trương sàn giao dịch điện tử sẽ góp phần đưa ngành điều Việt Nam chiếm lĩnh vị trí số 1 trên thị trường thế giới và phấn đấu đạt kim ngạch xuất khẩu 1 tỷ USD trong năm 2010, tăng 150 triệu USD so với năm 2009. Ông Phan Vũ Hùng, Giám đốc Công ty cổ phần giao dịch hàng hóa Sài Gòn Thương Tín, Tập đoàn Saccombank cho biết, đơn vị này đang tập trung đầu tư để đưa sàn giao dịch điều của Việt Nam thành sàn giao dịch mang tầm vóc quốc tế. Khai trương sàn giao dịch là một trong những hoạt động của Lễ hội Quả điều vàng Việt Nam – Bình Phước 2010. Trước đó, trong khuôn khổ lễ hội, đã khai mạc Hội chợ triển lãm ngành điều Việt Nam tại thị xã Đồng Xoài. Hội chợ quy tụ khoảng 400 gian hàng của các doanh nghiệp uy tín, với nhiều khu trưng bày như: Khu trưng bày phim ảnh, sơ đồ giới thiệu sự phát triển liên tục của ngành điều, khu trưng bày, giới thiệu các giống điều, các sản phẩm chế biến trong chuỗi giá trị cây điều, máy móc thiết bị phục vụ sản xuất và chế biến điều...

Những kỹ thuật mùi hình sự trục lợi chứng khoán

Những tháng gần đây, các hiện tượng tiêu cực như công ty chứng khoán, cổ đông lớn thao túng thị trường, cổ đông nội bộ giao dịch nhưng không công bố thông tin... đang khiến nhiều nhà đầu tư bức xúc.

Tại hội thảo "Thị trường chứng khoán 2010, cơ hội và thách thức", nhiều đại biểu đề nghị phải có biện pháp quản lý thị trường gắt gao hơn.

Ngày càng có nhiều trò trục lợi trên sàn chứng khoán. (Ảnh: LAD)

Một đại biểu tại hội thảo đưa ra ví dụ về trường hợp bà Nguyễn Thị Kim Phương vừa bị Ủy ban Chứng khoán quyết định xử phạt: vào ngày 3-2, bà Phượng chào mua công khai 1,3 triệu cổ phiếu VTV của Công ty cổ phần vận tải Xi măng với mục đích tăng tỷ lệ nắm giữ.

Giá cổ phiếu VTV vào thời điểm này khoảng 40.000 đồng. Đến ngày 24-3, bà Phượng đã bán 557.800 cổ phiếu VTV (chiếm 8,5% khối lượng niêm yết của cổ phiếu này) nhưng không thông báo với Ủy ban Chứng khoán và cũng không công bố thông tin theo quy định.

Giá khớp lệnh trong giao dịch này là 55.000 đồng/cổ phiếu, như vậy bà Phượng đã có lãi 8,3 tỉ đồng chỉ sau một tháng rưỡi đầu tư.

Đa dạng thủ đoạn trục lợi

Theo vị đại biểu này, bà Phượng mua cổ phiếu VTV không phải để nắm giữ mà chào mua công khai để kích giá.

Trong báo cáo giải trình việc giá cổ phiếu VTV tăng trần quá 5 phiên liên tiếp Công ty Vận tải xi măng cũng khẳng định việc mua cổ phiếu của bà Phượng là yếu tố khiến giá cổ phiếu này liên tục tăng.

Đà tăng giá của VTV đã khiến nhiều nhà đầu tư tăng mua vào; khi giao dịch bán ra của bà Phượng thực hiện xong cũng là lúc cổ phiếu VTV đi xuống liên tục, nhiều nhà đầu tư lỗ nặng khi thông tin bán ra hoàn toàn không được công bố.

Phát biểu tại hội thảo, tiến sỹ Lâm Thị Hồng Hoa cho biết trong hai ngày 5 và 6 tháng 11 năm 2009, thanh tra của Ủy ban Chứng khoán đã xử phạt 10 trường hợp, chủ yếu là không báo cáo thông tin.

Báo cáo tổng kết hoạt động năm 2009 của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội cũng cho biết, qua theo dõi 484 lượt giao dịch của 280 cổ đông lớn, cơ quan này phát hiện 155 trường hợp vi phạm về công bố thông tin giao dịch của cổ đông nội bộ và 38 trường hợp vi phạm về công bố thông tin khác.

Một đại biểu đến từ ngân hàng Agribank cũng cho rằng, hiện nay hiện tượng thao túng giá trên thị trường chứng khoán là “bình thường”.

Ông đưa ví dụ một công ty chứng khoán muốn đẩy giá một cổ phiếu nhỏ khi thị trường quá im ắng, chỉ cần bỏ ra khoảng vài trăm triệu đồng/phiên để mua vào là giá có thể tăng vọt, đến lúc giá lên cao thì có thể bán ra cả lượng cổ phiếu vừa mua (thường không lớn lắm) cộng với lượng cổ phiếu đang tồn ứ của mình một cách dễ dàng với giá không thấp.

”Thiệt thòi ở đây là các cổ đông nhỏ, vì thấy “sóng” lớn nên chạy theo, để rồi sau đó đành chấp nhận thua lỗ", vị này nhấn mạnh.

Cần kiểm soát gắt gao hơn

Vấn đề đặt ra gay gắt tại hội thảo là vì sao Ủy ban Chứng khoán không kiểm soát chặt chẽ các hoạt động của công ty niêm yết, để xảy ra các vụ việc như trên, gây ảnh hưởng đến uy tín của thị trường chứng khoán Việt Nam?

Bên cạnh đó, việc làm giá cổ phiếu của các nhà đầu tư tổ chức, công ty chứng khoán vì sao lại không được theo dõi và phát hiện mà chỉ khi nhà đầu tư có ý kiến thì Ủy ban mới tiến hành kiểm tra?

Tiến sỹ Nguyễn Sơn, Vụ trưởng Vụ phát triển thị trường, Ủy ban Chứng khoán có mặt trong hội thảo cho biết việc vi phạm của các doanh nghiệp niêm yết khi không công bố thông tin của các giao dịch nội bộ hiện nay rất phức tạp.

Khi có tin báo, Ủy ban phải lật lại dữ liệu, và phải phối hợp với cơ quan chức năng để điều tra. Ủy ban chỉ có chức năng giám sát, thanh tra, và phải từ 3 đến 6 tháng sau khi kiểm tra thì thông tin mới được công bố.

Ông Sơn cho rằng thông tư 09/2010/TT-BTC mới ban hành đã quy định rõ cổ đông nội bộ khi bán cổ phiếu phải báo trước 3 ngày, và thời gian thực hiện không quá 2 tháng. Trường hợp bà Phượng là không báo cáo cho các cơ quan quản lý, vi phạm quy định về hành vi bán ra của cổ đông lớn.

Và dù Ủy ban Chứng khoán cũng đã nhiều lần xử lý các vi phạm "làm giá" của các công ty chứng khoán nhưng ông Sơn cho rằng, hiện nay mức phạt còn quá nhẹ: phạt hành chính cao nhất cho mọi vi phạm vẫn dưới 70 triệu đồng nên chưa đủ tính răn đe.

Ông Sơn cũng cho biết sắp có nghị định mới thay thế nghị định 36/2007/NĐ-CP về xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán. Nghị định này sẽ nâng mức phạt cao nhất lên 500 triệu đồng và thu lại các khoản thu bất hợp pháp.

Tuy vậy, một đại biểu cũng cho rằng, việc cần làm của cơ quan quản lý, giám sát thị trường là phải hệ thống hóa được dấu hiệu của các tình huống giao dịch bất lợi cho thị trường để tiến hành kiểm tra ngay khi thấy có dấu hiệu vi phạm, chứ “không nên để nhà đầu tư chờ đợi kết luận của thanh tra thường là khi đã quá muộn”.

Ngoài ra, “hai sở giao dịch chứng khoán phải tăng cường giám sát, có cơ chế ngăn chặn hành vi thao túng giá ngay từ lúc manh nha, tạo sự minh bạch trên thị trường”, một đại biểu khác đề xuất.

Chứng khoán Mỹ phục hồi

Chứng khoán Mỹ phiên hôm qua phục hồi, tăng phiên thứ bảy trong chín phiên. Trước đó, chỉ số S&P 500 từng giảm 0,6% do thống kê khai báo thất nghiệp lần đầu trong tuần lễ kết thúc vào ngày 3 - 4 tăng từ 442 nghìn lên 460 nghìn người.

Tuy nhiên, trong bài phát biểu sau cuộc họp quyết định lãi suất, Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) Jean-Claude Trichet cho biết, ông sẽ nỗ lực để Hy Lạp không phải rơi vào tình trạng vỡ nợ, giúp củng cố niềm tin của giới đầu tư và hỗ trợ thị trường phục hồi.

Cổ phiếu của Target và Gap tăng hơn 2% sau khi một tập đoàn bán lẻ cho biết tháng 3 - 2010 là thời điểm tình hình kinh doanh tăng mạnh nhất trong 11 năm qua.

Cổ phiếu của hãng hàng không US Airways Group tăng 11%. Chỉ số S&P 500 đóng cửa tăng 0,3% đạt 1.186,44 điểm, còn chỉ số công nghiệp Dow Jones tăng 0,3% lên 10.927,07 điểm.

Trong khi đó, những lo ngại về tình hình nợ công của Hy Lạp nói riêng và khả năng phục hồi của các nền kinh tế khu vực châu Âu nói chung, khiến thị trường chứng khoán châu Âu mất điểm mạnh. Chỉ số Stoxx 600 của khu vực giảm 0,9% còn 266,28 điểm.

Các chỉ số chứng khoán trong khu vực đều mất điểm. Tiêu biểu như chỉ số FTSE 100 của Anh và chỉ số DAX của Đức giảm lần lượt 0,9% và 0,8%, chỉ số CAC của Pháp giảm 1,2%.

Cũng trong hôm qua, hai ngân hàng lớn là Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) vẫn giữa nguyên lãi suất cho vay cơ bản 1% đối với ECB và 0,5% với BOE.

Chứng khoán châu Á cũng giảm lần đầu tiên trong sáu ngày. Dẫn đầu là cổ phiếu của các công ty sản xuất hàng hóa và sản xuất xe, sau khi thống kê đơn hàng máy móc của Nhật trong tháng hai giảm mạnh.

Cổ phiếu của Nintendo và Honda Motor giảm ít nhất 1,8%. Cổ phiếu của Jtekt giảm 3,5%. Trung bình, cứ bảy cổ phiếu giảm, có hai cổ phiếu tăng.

Chỉ số MSCI của khu vực giảm 0,5% còn 127,63 điểm. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật, Shanghai Composite của Trung Quốc, S&P/ASX 200 của Úc giảm từ 05% đến 1,1%.